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起底互联网券商的江湖故事:富途证券VS老虎证券VS华盛证券

转载自头条号:财经热点榜

2019年2月20日,普通人还未从农历新年的悠闲状态中回过神来,国内的两家港美股券商富途控股、老虎证券已经分别向美国证监会提交了资料,争夺”互联网券商海外上市第一股”之名。2019年3月9日,富途证券母公司富途控股正式登陆纳斯达克,中国互联网券商赴海外上市第一股由此诞生。

上市的竞争,恰是两家券商这些年来竞争的一个缩影。勃兴于上一轮牛市的互联网港美股券商,经过这些年的角力、孵化、演变,逐渐形成了一条稳定的赛道,竞争的激烈程度,并不亚于我们熟知的A股券商领域。富途、老虎是赛道上的领先选手,而在2017年崛起的华盛证券,也是这个领域不可小觑的一支新兴力量。

起底互联网券商的江湖故事:富途证券VS老虎证券VS华盛证券

今天,我们就来讲一讲富途、老虎、华盛的港美股券商的江湖故事。

领先者富途

2008年初,已在腾讯工作了8年的李华决定辞职,专职炒股。2000年就加入了腾讯的他,此时已经财富自由。2010年,他的股票账户由500万变成了1500万,是位重度频繁交易者,资金量越来越大。

炒股几年间,李华尝试用过很多证券交易软件,但他始终不能从券商那里获得良好交易体验。李华回忆:”我登录了某个港股交易软件,发现界面设计得就像上个世纪90年代的样子。”他认为,香港券商网上交易系统太落后了,体验糟糕,因此他想自己做一套交易系统。

2010年,李华和几个腾讯的伙伴开始着手做交易软件,2012年,富途证券在香港成立,并拿到了香港证监会的券商牌照。富途证券一开始就与其他信息服务商和券商都不同,从底层代码、界面设计、数据、行情、资讯系统、交易系统等,所有的IT系统都是李华团队开发的。富途延续了腾讯”不断迭代,重视用户体验”的基因,APP保持每周迭代,在交易体验上可以说让人感觉”惊艳”。

2014年底到2015年上半年,一个波澜壮阔的牛市点燃了全民炒股的热情,积聚了三、四年力量的富途证券终于在牛市里迎来了爆发。富途证券派出团队,前往各大公司进行集体开户,迅速积聚了大批用户。监管的相对宽松从而带来的开户、入金的便利,也给富途证券带来了巨大帮助。同时,低佣金、邀请开户的玩法、极致的交易体验,让富途的口碑迅速得到传播。

牛市中的一次”事故”让富途的声誉得以再次扩大。2015年4月8、9日,内地投资者蜂拥南下,港股通105亿额度全部用完,不少港股券商在突然而来的交易洪峰面前崩溃了,而富途证券在此期间交易系统稳定,不少投资者因此关注到富途。

牛市退潮后,富途证券的动作并未停止,最主要的动作是富途把领域向美股拓展。2016年,富途的入金客户为3.5万,2017年增长为8.0万。

今年2月20日,富途证券更新了招股书。截至2018年底,富途拥有560万注册用户,其中包括超过50.2万已开户客户及超过13.2万的入金客户,2018全年交易额达9070亿港元。2018年富途营收达8.11亿港元,并扭亏为盈净利润达到1.39亿港元,2016至2018年营收的年复合增长率高达205%。

目前,富途证券已经获得香港证监会的1/2/4/5/9类牌照,分别指证券交易、期货合约交易、提供证券意见、提供期货合约意见、提供资产管理五类。另外,富途已获得美国金融业监管局(FINRA)经纪与自营业务的许可,并向美国证监会申请了清算牌照。

富途创始人李华持有有51.7%股权,为最大股东。腾讯作为最大机构股东,持有富途控股38.2%股权,经纬持股为6.1%,红杉持股为4%。

无论从用户规模、交易量,还是从业务布局上来看,富途证券都是目前国内互联网券商的领先者。

竞争者老虎

2005年,从清华大学毕业的巫天华进入网易有道搜索团队,成为该团队骨干,网易给了他股票期权。热衷炒美股的他,很快构建了一个圈子,交流互联网技术与数据,在线下和线上交流投资机会。不佳的炒股体验,催生着巫天华创业的想法。

2014年,巫天华辞职创业,创办了老虎证券,专为华人提供美股交易服务。与富途起始阶段的坎坷不同,老虎证券一诞生,便得到了天时、地利、人和诸多便利因素。当时,我国资本市场的牛市正处高潮,无论是二级市场还是一级市场的投资人,都处于最激进的时候。在产品上线之前,老虎证券已经完成了真格、险峰华兴、王兴等知名机构和投资人上亿元融资。2015年7月,老虎证券产品上线,上线首月交易量便达到6亿元。

炒美股,语言对内地投资者是一大障碍。老虎证券推出时,主打”中文服务”概念,配有24小时的中文客服。此外,老虎证券推出”零门槛投资美港股”活动,取消最低入金;同时收取低佣金,按100股1美元、最低2.99美元向用户收取交易的服务费。与富途几乎不做广告投放不同,老虎证券产品上线后非常注重线上推广。老虎证券还开创了和大V联合开户的做法,使得老虎证券的知名度迅速提高。

在发展初期,富途证券和老虎证券分别侧重于港股、美股,都是通过低廉的交易费用、便捷的交易体验、友好的交易服务获得了用户的青睐,而资本市场的牛市行情则是它们起飞的风口。拉到更长的历史周期去看,富途和老虎的崛起,是中国移动互联网浪潮以及国人出海投资需求膨胀所催生出来的,他们用互联网的方式,解决了国人出海投资的需求,他们顺应了这个时代潮流,得到了发展。

截至2018年12月31日,老虎证券拥有注册用户158万,开户客户50.2万,入金客户8.2万,交易额1192亿美元,上线三年累计交易额突破1万亿人民币。2018年全年老虎证券共实现了3356万美元的总收入,基于非美国通用会计准则(Non-GAAP)的年净亏损为1008.9万美元。

目前巫天华通过sky fintech holding limited持有老虎证券18.9%的股份。小米则持有老虎证券14.1%的股权,盈透证券持股7.7%。

老虎证券最大的风险在于牌照问题。起初老虎证券并未取得香港或美国的券商牌照,持有的是新西兰FSP牌照,通过与美国上市券商盈透证券合作开展股票经纪业务,即老虎证券提供通道业务,而最终的交易、清算等是通过盈透证券完成。不过在2018年11月,老虎证券宣布,客户协议主体和保护责任承担人将从盈透证券调整为老虎证券,老虎将直接提供交易执行、资金托管及账户管理服务。今年的招股书披露,老虎证券已取得美国、新西兰、澳大利亚的券商牌照或许可。推测可知,老虎证券应该是在2018年11月前后拿到了美国的券商牌照。

追赶者华盛

富途、老虎是国内互联网券商的头部力量,如今也做到了上市的规模。近些年,这个赛道不断有新的竞争者加入,其中,新浪系的华盛证券是最有力量的一支。

与富途、老虎创始人的创业经历相似,华盛证券的创始人张霆也是在传统券商的”逼迫”下创业。张霆从海外留学回来,接触到了港股和美股,交易中发现,传统券商的交易系统极不方便,用他自己的话说,是”差到让人难以想象、简直无法忍受”。2016年,恰逢互联网金融风起云涌,张霆和几位合伙人一起,成立了华盛证券,并立志把华盛证券打造为一家真正的互联网券商。

按张霆的规划,华盛证券要做一家服务港股、美股投资者的互联网券商,给投资者的港美股交易搭建一条”高速公路”。但要搭建这条”高速公路”,前提是严格遵循监管,同时精心打磨交易平台,为客户提供更流畅的港美股交易体验;以及建立客户数据系统,开发自己的柜台和交收系统。仅仅是这条交收系统,就需要至少2年的时间开发。

创业过程中,华盛证券得到了新浪集团的战略投资,目前,新浪是华盛的单一大股东,累计投资额为5500万美元。

华盛证券在2017年4月正式推出了集”交易、行情、资讯、社区”为一体的一站式港美股服务平台——华盛通,自此之后,华盛通每个月都会至少迭代2个版本,以便让投资者的港美股交易体验不断改进。

华盛证券要做互联网券商,和其他互联网券商的差异化竞争力在哪里?张霆的思路是:走”金融+社区”的路径。华盛证券与新浪集团达成战略合作,借助国内最大的社交平台、坐拥四亿用户的微博,为华盛通打造强大的社交功能,张霆在谈到这个设想时表示,”我们希望建立一个社交+交易的平台,华盛通提供的是垂直交易功能,微博港股及微博美股两大权威频道则提供横向社交功能,完善整个平台,在内设有不同的社区,让用户能向投资达人请教投资心得,透过社交墙这个周边功能,希望能为用户带来更加极致的体验与惊喜。”在华盛通2.0版本中,直连微博的社区功能已经上线。

此外,华盛证券也不断优化投资者的交易体验。截至目前,华盛通上线了在线开户、一键打新、暗盘交易等功能。今年2月,华盛在业内首推的智能投顾产品也正式上线,可以为投资者提供低门槛的一键全球资产配置服务。

由于得到新浪投资,华盛证券拿到了新浪网和微博两大流量入口,品牌得到大量曝光的同时,迅速积累了用户。截至2018年底,华盛证券已有数万客户。

牛市过后,监管当局对券商合规性要求更严,华盛证券也非常遵守法规。华盛证券目前持有香港证监会颁发的第1、2、4、9类牌照,受香港证监会规管,华盛所有用户资料都会存放及备份在多个本地服务器,并采用银行级加密技术,交易时以SSL多重加密。

结语

2018年,小米、美团、海底捞等公司赴港上市为上述三家互联网券商带来了不少客户。未来,滴滴、今日头条、快手等公司也将在海外上市,这都将吸引国内投资者出海。此外,日益富起来的国民,对于海外资产的配置需求也越来越强烈。由此两点看来,互联网券商还有很大的发展空间。

但随着新增客户越来越难,互联网券商现在也开始寻找经纪业务以外的收入,富途、老虎、华盛都在通过做IPO承销,拓展B端客户的收入。而想要拓展B端客户,前提是有一定的C端用户。这直接决定了没有用户量的券商难以持续竞争下去。

高昂的获客成本、巨大的运营成本以及对C端用户量的要求,使得港美股券商的竞争,越来越变成富途、老虎、华盛三家的游戏。

富途、老虎走到现在,也都扩展了自己的边界,富途向美股扩展,老虎向港股扩展,相信这两家在未来还会持续竞争下去。华盛由于有新浪的独家渠道,如果利用好新浪网和微博的巨大流量,未来有望迎头赶上。

本文不作为投资依据。

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