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内涵IPO打新! 收益率远超标普500的贝莱德科技基金

文章:必贝证券

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终于有新果子可以打了!

这次的果子有必要着重介绍一下——

贝莱德的科技信托基金二期:BlackRock Science and Technology Trust II (NYSE:BSTZ)。

贝莱德是谁?

如果你还不知道他的名字,有必要科普一下——贝莱德公司

好了。既然现在发行的是第二期基金,那么老司机必然关心第一期的表现,用来衡量第二期该不该买。

第一期代码BST,截至5月30日收盘,其基本面信息如下:

内涵IPO打新! 收益率远超标普500的贝莱德科技基金

除了18年低美股的黑天鹅,科技基金BST的表现一直很好。自2014年10月成立以来,BST一直表现强劲,在市场和资产净值表现方面一直优于CEF(Closed-end Funds 封闭式基金,见底注)类别整体水平。该基金自2017年6月以来已经三次增发,发行量在13个月内增长了整整50%。

考虑到BST投资组合中有28%位于美国以外,仅中国就占8.4%,这一比例相当可观。以下是截至2019年4月30日该投资组合的前10大持仓:

内涵IPO打新! 收益率远超标普500的贝莱德科技基金

排名前五的分别是微软、腾讯、亚马逊、谷歌以及阿里巴巴。

当然,光看它自己的业绩不具有说服力,超出同类才是真本事。

那让我们就来具体对比一番。对比的标的包括标普500ETF、代码SPY,以及另一家世界头号基金公司Vanguard 的科技ETF、代码VGT。这两个竞争对手可以说是非常强劲了。

对比结果如下:

内涵IPO打新! 收益率远超标普500的贝莱德科技基金

结果可谓喜出望外。

按投资收益百分比计算,如上表所示,我们可以看到BST从17年至今的表现远超过了同期的SPY,甚至还超出了VGT,十分不易。

因此,对于该基金的第二期,完全有理由可以保持期待。

虽然BST在市场价格上的波动性可能非常大,远高于其资产净值,因此你必须耐心对待这只基金,并挑选自己的投资点。但我们相信,如果科技股再次表现出色,该基金将提供所有科技股中最好的风险/回报。

我们再来具体关注一下BSTZ的投资策略。

根据招股书,我们可以了解到如下信息:

在为这只信托基金选择投资时,贝莱德考虑了多种因素来选择那些在科学和/或技术的发展、进步和使用中具有快速和可持续增长潜力的公司。此外,包括新兴市场国家在内的多个国家和行业可能会出现在该信托的投资组合中。

信托公司通常会在顾问认为股票价值已被充分估值、需要重新平衡投资组合或其他地方有更好的机会时出售股票。

这只信托基金可积极频繁地进行证券组合交易,以实现投资者的投资目标。

特别地,这只信托基金采用了期权策略来对冲风险。即,在其投资组合中的部分普通股上卖出有担保的看涨期权,在个别普通股中卖出其他看涨期权和看跌期权,以及在较小程度上,对指数进行卖出看涨和看跌期权。这期权的编制策略旨在从期权溢价中产生当前收益,并增强信托的风险调整回报。

当然,这只基金是有管理费的。该基金每年的管理费为净收益的1.25%,其他费用为0.1%,因此总费用比率为1.35%,详情见下图:

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预计发行价20美元,上市时间6月25日。

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