英伟达自5月分享来已上涨48% 详看芯片一哥的“四张王牌”

摘要:在科技股泡沫旋涡一枝独秀的英伟达,半导体和AI市场领导者的地位仍然屹立不倒,长线机会依旧,贝瑞坚持看涨英文达。

在科技股泡沫旋涡一枝独秀的英伟达,半导体和AI市场领导者的地位仍然屹立不倒,长线机会依旧,贝瑞坚持看涨英伟达。

本文聚焦:

1、    不惧科技泡沫,英伟达依然一枝独秀

2、    英伟达长线机会依旧,做好放长线钓大鱼的准备

3、    英伟达手里能开炸的“四张王牌”遥遥领先

贝瑞研究声明:文中分析内容基于历史及公开数据,不作为直接投资建议,仅供交流探讨。

英伟达自5月分享来已上涨48% 详看芯片一哥的“四张王牌”

 1、 不惧科技泡沫,英伟达依然一枝独秀

近来科技股是否有泡沫,泡沫有多大,泡沫是否已见顶、是否破灭的话题不绝于耳,很多人对科技股也许是持避之不及的态度。但在科技股板块的半导体行业,贝瑞认为即使现在也还依然存在投资机会,被科技股的泡沫话题吓退是不存在的。

长久以来,芯片巨头英伟达Nvidia (NVDA)都处于行业有利地位,如今全球都依赖强大的计算机芯片,每一项新的创新都需要更快的处理速度。从快速增长的“云”存储计算机服务器,到必须解读交通状况并对其做出反应的自动驾驶汽车,这些半导体无处不在。

 当公司需要更大的计算能力时,它们会求助于更先进的科技。而半导体业务巨头英伟达(NVDA)是一家价值约为3016亿美元的半导体设计公司。下图表显示了科技公司英伟达Nvidia一年来惊人的涨幅,自贝瑞研究5月19日首发文《华尔街传奇交易者斯坦利•德鲁肯米勒八大多头和空头标的分享》分析英伟达以来,涨幅已达到48%。而总部高级分析师Dave lashmet 更是持仓四年,获利已达777%

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2、 英伟达长线机会依旧,做好放长线钓大鱼的准备

5月19日贝瑞首次发文看涨英伟达,即使其它行业普遍表现疲弱,当时贝瑞认为疫情引起的崩盘不过是英伟达更大涨势中的一次回调。事实上,英伟达的股价在2019年的反弹中保持了61.8%的斐波纳契回调水平,强调了该股还有更多的上行空间。只要200周移动均线保持在175美元附近,长期涨势仍然存在。

7月,Alphabet(GOOGL)宣布已为其Google Cloud服务购买了一些最新、最先进的芯片,这项升级芯片将支持谷歌的密集的科学和人工智能项目。

即使在新冠疫情大流行的情况下,Nvidia的销售额在二季度也突破了38亿美元,同比增长50%。贝瑞对这个表现不喜不悲,因为今年前两个季度的特殊性,这个短期数据不能真实的反应英伟达的未来,而贝瑞是以长远的眼光看待它的业务。

贝瑞研究分析师提示:NVDA的股价在过去一年中猛涨了139%,随着计算需求的持续增长,英伟达将继续处于行业有利的地位。

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3、英伟达手里能开炸的四张王牌遥遥领先

贝瑞研究CEO及资深分析师James Early、Grace、lucia Yang于9月19日在《金牌投研私教》发布《英伟达 -“显卡之王”转型“AI巨人”的突破点》之个股掘金深度报告指出,英伟达作为AI芯片的领导者,也是游戏和超级计算机领域的绝对霸主,其表现最突出的业务主要包括游戏业务、数据中心业务、可视化业务和智能驾驶业务。

分析们就每一个具体的突出业务进行了详细分析和展望,以下为部分摘要:

(1)游戏业务

疫情期间任天堂Switch游戏《集合啦!动物森友会》很火爆,而Switch的主机处理器采用的就是英伟达定制的Tegra X1系统芯片。毫无疑问,突如其来的疫情带动了游戏产业链后的英伟达游戏芯片。

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(《集合啦!动物森友会》 来源:任天堂官网)

而目前全球电子游戏市场空间高达1500亿美元,而这背后是强大的GPU带动实时3D图像处理。

英伟达的GPU通过改善图形的视觉质量,提高帧速率以实现更流畅的游戏体验,并通过结合物体的光影效果来增强游戏真实感。同时,英伟达开发了NVIDIA RTX光纤追踪技术,可在游戏平台的RTX系列中实现电影级别的实时渲染。为了实现虚拟现实,公司还为开发者提供了一套VRWorks的软件库,通过实现真实的视觉效果、声音、触摸交互和模拟环境来创建完全沉浸式的体验。

英伟达为游戏玩家设计了一系列新的GPU,以实现最流畅的动作和最详尽的图形。其GeForce RTX 2080 Ti显卡是目前市场上最先进的显卡。它运行AI算法,使游戏设计师可以在图形质量上实现巨大的飞跃,以最快的速度渲染最逼真的图形。

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(游戏《超猎都市》 来源:育碧官网)

 这些芯片对于电子竞技也至关重要。 2019年6月,洛杉矶会议中心举行的电子娱乐博览会(E3)约有66,000名与会者,这是世界上最大的游戏贸易展览之一。

展望:

作为独立显卡的性能王者,2018年英伟达的市场份额曾达到80%。虽然前几个季度英伟达的市场份额被AMD挤占了一部分,目前英伟达仍拥有大约70%的独立显卡市场。由于全球游戏市场仍在增长,特别是云游戏在快速增长,英伟达的光纤追踪技术在游戏领域还有很大的渗透率可以提高。

(2)高速增长的数据中心业务领导NVDA转型

毫无疑问,数据中心业务是英伟达目前的黑马,也是未来最具增长空间的业务。在刚刚发布的二季度财报中,其数据中心季度销售额首次超过了游戏芯片业务,而这可能只是个开始。

在竞争格局上,英伟达在数据中心 GPU 市场占比超过 80%,是当之无愧的领导者。高性能和良好的软件生态使其成为目前最成熟的 AI 芯片。大约有3000家人工智能公司通过英伟达的GPU芯片来满足他们对人工智能的需求,包括谷歌的Tensorflow,Facebook的Caffe,亚马逊的MXNet等。

为了实现深度学习和机器学习,英伟达提供了一系列GPU可供全球各大计算机制造商在行业标准服务器中使用。这同样适用于英伟达推出的一个专门为深度学习和GPU加速应用程序建造的系统——DGX AI超级计算机。

超级计算机最常见的用途之一是天气预报。

在2018年8月佛罗伦萨飓风袭击美国之前,每个气象站都提供了风暴可能采取的路径模型。这些模型是政府宣布紧急情况和疏散计划状态的基础,而这些都是由超级计算机来完成的。

除此之外,它们也用于天文学和量子计算等领域的高性能计算,并且将成为自动驾驶汽车的核心,因为它们可以访问路线图,交通数据和实时天气预报。

传统的超级计算机以其庞大和昂贵而臭名昭著。它们由300个双CPU服务器组成,成本为300万美元。它们消耗大量的能量并散发出大量的热量,因此需要特殊的房间来保持它们的电源、冷却、免受振动和安全。

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(传统超级计算机)

 而英伟达引领了一场行业革命。

它的DGX-2服务器是“小盒子里的AI超级计算机”。它带有16个Nvidia Tesla V100 GPU,这相当于15个机架的数据中心空间或300个服务器。并且,它体积要小60倍,功率效率高24倍。DGX-2服务器的成本仅为399,000美元,能耗更低。这是标准超级计算机的成本的1/8,空间的1/60和功耗的1/18。

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(AI超级计算机)

英伟达处于创新前沿的另一个证据是全球最快的超级计算机Shasta的消息。第一台“万亿级”超级计算机将比当前运行的任何计算机快50倍。它每秒可以执行12.8次以上的万亿次运算,学术机构和行业巨头愿意为其买单。 Shasta正是使用的Nvidia最新GPU硬件构建。

超级计算机的市场空间约为120亿美元。 IBM,惠普和其他超级计算机公司数十年来一直采用Nvidia的GPU,而 Nvidia的GPU在今年新超级计算机中占40%的份额。

展望:

英伟达是一个非常具有前瞻性的公司。过往的营收过度依赖于游戏,而游戏GPU又受限于整个PC行业的景气度,随着这个行业触及天花板,对英伟达的成长性形成了局限。所以英伟达选择在前沿领域的数据中心,在AI上发力。不论是自己的研发,还是收购Mellanox都是把英伟达朝一家AI公司转型。这是我们在中长期看好英伟达的直接理由。

疫情过后,我们预计数据中心将会迎来爆发性增长,英伟达作为行业的领导者将会完成显卡大王到AI巨头的转型,营收和利润的高速增长十分可期。

( 3)、无敌手的专业可视化

通过与独立软件供应商密切合作,英伟达为专业可视化市场提供服务,以优化NVIDIA GPU的产品。在设计和制造以及数字内容创建等环境中,可视化计算对生产力至关重要。2020年,英伟达合作开发的许多领先3D设计和内容创建应用程序支持RTX,使专业人士能够使用NVIDIA RTX GPU加速其工作流程。

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(英伟达Quadro View 来源:英伟达官网)

 在专业可视化市场,英伟达推出的品牌为Quadro for workstations。Quadro GPU通过提高性能和添加功能(如照片级真实感渲染、高保真度和高级可缩放显示功能)来提高设计师的工作效率。

展望:

英伟达在这个业务模块几乎没看到构成威胁的竞争对手,占有90%的市场份额。这个模块在过去八个季度营收保持稳定的增长,虽然整体市场规模难以看到大幅增长,但是由于缺乏有效竞争,英伟达可以保证很高的利润率。

(4)、未来风口智能驾驶业务

在自动驾驶产业链中,英伟达处于上游Tier2芯片供应商环节。其与收购视觉计算龙头Mobileye的英特尔都位于该环节的第一梯队公司。

英伟达作为通用芯片龙头,目前其芯片产品占据自动驾驶L3级及以上市场,并且深受合资品牌欢迎。

英伟达的自动驾驶业务具体包括驾驶舱信息娱乐、AV平台和相关的开发协议。基于其旗下的开发和应用生态,英伟达研发部署用于自动驾驶汽车的人工智能系统。

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(英伟达自动驾驶研发平台 来源:英伟达官网)

 英伟达已与汽车生态系统中的数百家建立了合作伙伴关系。英伟达统一的人工智能计算架构从使用它的GPU训练深度神经网络开始,然后在NVIDIA DRIVE计算平台上运行。NVIDIA DRIVE可以实时感知和理解汽车周围驾驶环境,在高清地图上精确定位车身,并规划安全的前进路线。

英伟达具备完善的软件工具链和应用生态,用于后续的迭代升级。

例如,奥迪的Traffic Jam Pilot系统在Nvidia的称为DRIVE的AI计算平台上运行。这种高性能的计算机系统和软件包使用特殊的AI增强型GPU作为自动驾驶汽车的“大脑”。它吸收驾驶员输入的所有数据(例如距离、速度、车道位置以及高速公路上其他驾驶员的实时变量),并相应地调整驾驶决策。

汽车厂商使用DRIVE来培训,模拟和测试自己的驾驶员辅助和无人驾驶汽车。除奥迪外,梅赛德斯·奔驰、日产、斯巴鲁和博世等公司也进行了投资。

 英伟达已经开始向梅赛德斯和博世等客户出售下一代DRIVE Pegasus飞马座平台。飞马座具备L4级和L5级自动驾驶能力。很快,它将使无人驾驶车队足够聪明,以重新获得赢得NASCAR或一级方程式比赛所需的瞬间决策,比人类驾驶员的反应时间还要快。正是这种响应能力可以防止事故的发生–挽救生命并消除道路拥堵。

展望:

由于前两个季度受到疫情的影响,英伟达的自动驾驶研发平台出现了业务下滑,但是这个业务下滑是整个市场受到不可控因素导致的,并不是因为英伟达本身的产品导致的市场占有率的下滑。一旦不可控因素消除,该部分业务可以快速恢复到疫情之前的水平,甚至增加,尤其面临是未来自动驾驶市场上千亿的风口。更重要的是,自动驾驶研发平台只是这个业务单元中的机会之一。未来,随着仓储智能化以及制造业的智能化升级,会有越来越多加载了英伟达智能芯片的机器人在全球的各个仓库、物流和生产线上与人共同合作。

英伟达的汽车产品也是具有丰富想象空间的领域:AI计算在自动驾驶领域就相当于司机的大脑,而自动驾驶未来的风口十分可观,至2050年光中国就预期达到2250亿人民币。

而根据Global Market Insights的研究报告,到2026年,AI 芯片预计将达到700亿美元的市场,而根据Global Market Insights的研究报告,到2026年,AI 芯片预计将达到700亿美元的市场,霸主英伟达能分到的蛋糕应该是小不了的。

英伟达手里有这四张王牌,在增长潜力非常大的半导体和AI市场使出王炸,它的前景非常可期。那么英伟达未来面临什么风险?其竞争对手环境如何?添V:StansberryChina888来获取答案观点,或与分析师直接在线交流英伟达投资话题。

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