高盛:市场风险已达到历史最高点 但是…

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所属分类:投资要闻

2018年开年,全球风险资产一片红火,但避险资产却非常惨淡。

以美国为例,美股节节新高,但美国十年期国债收益率却屡屡涨破关键节点。

面对欣欣向荣的全球资本市场,高盛Ian Wright团队直言,目前的全球市场风险已经达到史上最高水平。

高盛的研究发现,今年开年全球股市经历了史上最好的涨势,全球市场的风险偏好也在不断攀升。与此对应的是,十年期美债一路狂泻,收益率一度冲破2.64%。新债王Gundlach曾将2.63%的收益率认定为十年期美债的红线,一旦突破,将很快冲击3%,并对股市造成负面影响。

通常来说,由政府发行的债券是风险最低的资产之一,而股市则是风险最高的资产之一。随着全球资金涌入股市,高盛认为,这显示出人们已经将风险抛诸脑后。

难道全球市场现在面临重大调整吗?

高盛认为并不尽然。高盛认为,经济数据向好所释放出的信号,会盖过风险偏好走高释放的信号。

由于良好的经济增长势头、强劲的宏观经济支撑和逐渐收紧的货币政策,不论在未来三个月还是一年内,高盛依旧看多美股,看空美债。

不过,也有机构认为,随着市场风险偏好的攀升,如今市场已经到了非常脆弱的境地。

金融服务公司INTL FCStone曾在去年年底警告说,货币市场资产处于历史低位,比长期水平低17%,股票共同基金的现金余额也处于历史低点。该公司的宏观策略师Vincent Deluard在最近写给客户的信中称:

十年来的金融压制已经把现金变成了废纸,现在没有更多资金来助推股市走高了。

面对股市的疯狂,曾在2000年和2008年美股泡沫破灭前洞察先机的Jeremy Grantham认为,美股或已处在融涨期(melt-up)。

所谓融涨是指,投资者由于不想错过股市上涨机会而蜂拥入市,而不是出于基本面的因素进行价值投资,从而导致股价出现急剧提升。

美银美林首席投资策略师Michael Hartnett称,目前投资者争相进入股市,是受到了一种“害怕错过”(fear of missing out)的心理驱使。

被上一轮金融危机吓坏,身负助学贷款、高房价等重担的美国“最谨慎”投资者千禧一代也开始跑步进入股票市场,显示出目前美国对股市的全民疯狂状态。

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