俄罗斯黄金储备超过中国,背后是什么?

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所属分类:投资要闻

前天,有一则不起眼的小新闻:

匈牙利国家银行从英国央行召回10万盎司的黄金。

看起来,的确是个小得不能再小的新闻。

很多人没注意到,在2月末的时候,还有一个类似的小新闻:

俄罗斯央行通过买买买,黄金储备升至1,857吨,超越中国的1843吨成为世界第五大黄金储备国。自2009年以来,俄罗斯在其储备中增加了1100多吨黄金,而中国在同一时期增加约775吨黄金。

俄罗斯黄金储备超过中国,背后是什么?

联想到此前几年间,荷兰、德国、奥地利、比利时和委内瑞拉等各国央行均开始从美国或英国召回自己的黄金,确保黄金储备处于本国掌控之下,而中国、印度、土耳其、俄罗斯、哈萨克斯坦等国央行则是冲到国际黄金市场一路买买买……

央妈们的这些举动,颇有点耐人寻味。

2008年金融危机的爆发,让全球央行作为一个集体对黄金有了新的认识,他们一改过去10多年净卖出变成此后的净买入,而其中的买入主力是俄罗斯、中国、印度、土耳其和墨西哥五国央行,下面的两幅图分别为最近10多年全球央行黄金的净买入量和五国央行的黄金储备变动情况。

俄罗斯黄金储备超过中国,背后是什么?

俄罗斯黄金储备超过中国,背后是什么?

为什么中国、俄罗斯、印度、土耳其、墨西哥以及哈萨克斯坦央行等,金融危机以来都要持续购买黄金?

为什么匈牙利、荷兰、德国、奥地利和委内瑞拉要召回自己的黄金?

原因并不复杂,因为央行们相信,如果他们拥有足够多的黄金,在国家面临金融制裁、贸易战等动荡经济局势之时,黄金将给予本国金融体系独立于美元之外的地位,以最可靠的价值基石保护其政治和经济环境的稳定。

央行需要黄金的理由,其实也是你需要黄金的理由——避免极端社会经济状况。

明白了这个道理,再来观察黄金白银价格的变动,就很有意思了。

下面的两幅图,是广发宏观团队制作的关于黄金、白银价格40年来的走势及其60日波动率变动。

俄罗斯黄金储备超过中国,背后是什么?

俄罗斯黄金储备超过中国,背后是什么?

从图上我们可以看出,无论黄金还是白银,2017年底以来其价格的波动均创下近20年的历史新低,这意味着它们都面临着方向性的选择。

最绝的都是,虽然波动逐步降低,但黄金和白银价格却出现了不同的走势。传统以来,作为黄金价格的小弟,白银向来是涨得快跌得猛,但整体上维持着60左右的价格比率。

奇怪的是,从2014年开始,一旦遇到下跌,白银总是跌得稀里哗啦,而黄金则常常是象征性的跌一下,而在上涨的时候两者几乎同步,由此导致了一个结果就是——金银比不断上升,一直到达80以上的高位。

俄罗斯黄金储备超过中国,背后是什么?

为什么会是这样?

如果我没有猜错的话,因为每当黄金价格下跌,立即就有包括俄罗斯、土耳其、中国、印度等国的央妈们出手,用他们手中的美元在国际市场上购买黄金,由此导致了黄金价格易涨难跌。

换句话说,正是因为央行买入黄金作为应对美元金融体系危机的价值储备,央妈们护盘造就了最近一年来黄金价格相对白银价格的强势。

可不嘛,全球央妈们自己天天玩“点纸成金”的把戏,他们应该最清楚纸币的价值,一旦发生金融危机,或美国堆积如山的政府债务问题爆发,所有持有美元的政府和民众,全部都会变成美联储操纵下的人质。到那个时候,只有黄金这个五千年来财富的守护神,才能给人民以价值基础的信心。

我说全球央行的黄金储备量决定了黄金价格,你可能会有所怀疑。

不过,如果你看了下面这幅我利用从IMF和世界黄金协会(World Gold Council)下载下来的近20年的数据直接做出来的图表(没有经过任何处理,但拟合得宛如一体),应该就不会再怀疑了——为保障图片清晰,请横屏查看。

俄罗斯黄金储备超过中国,背后是什么?

看了这张图,你应该就明白,未来金价涨还是不涨,从中长期来看,主要是取决于央妈们怎么看待以后的金融体系。

如果央妈们认为,未来金融体系将持续动荡不安,美国债务问题越来越严重(我曾经多次分析过美国政府债务数据,确信美国债务问题会越来越严重),那么黄金价格就很难跌下去。

至于白银,在过去近5年时间里(2014年迄今),真可谓是“舅舅不疼姥姥不爱”。

历史上的白银虽然和黄金一样拥有一身的金融属性,但19世纪后期金本位逐渐普及全球以来,它的金融属性逐渐被剥夺——尤其在二战之后,白银在世界范围内已经普遍被看成一种“工业金属”,虽然它还残留着不少金融属性的特点。

这也正是2017年以来(实际上2014年就开始了),相比黄金,白银没有那么好命的原因——因为没有央妈们护盘,所以一跌就跌得稀里哗啦,涨起来的时候又如同爬山一样艰难。

祸不单行的是,因为在很大程度上被认为是工业金属,就在过去的一年多时间里,所以每次商品金属大跌的时候(看铜价就可以),白银都会跟着来一波跌,由此导致白银的结果是——

金价跌的时候,银价跟着跌;

铜价跌的时候,银价跟着跌;

金价涨的时候,银价不怎么涨;

铜价涨的时候,银价也不怎么涨

……

就这样一路的跌下去长不起来,才导致了今天金银比再度突破80,连铜银比也创下7年新高。

嗯,白银当前的确已经倒霉到如此地步——

现在的问题是,你相信它还会一直这么霉下去么?

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