300年来,黄金白银的真实价格到底是多少?

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这是我们会员群里的一个讨论引发的问题——极长期来看,金银价格到底在一个什么样的水平上?

以往的文章里,我曾经用美元的广义货币M2和基础货币MB的数量对历史金银价格除权,进而估算出当前黄金和白银的实际价格水平。

300年来,黄金白银的真实价格到底是多少?

无意间来到“黄金图表(goldcharts)”这个网站,发现几幅更长期限的图,转发给大家。

下面第一幅图和第二幅图,是根据美国官方公布的CPI数据,叠加黄金白银的美元名义价格之后的图表——也就是说,这两幅图是根据官方通货膨胀计算出来的金银真实价格变动,从1720年一直到2018年(按照当前的美元价值计算)。

300年来,黄金白银的真实价格到底是多少?

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下面的第三幅和第四幅图,就更有意思了——它根据影子政府统计网站( SGS)计算的真实CPI数据来计算金银300年来的真实价格变动。

300年来,黄金白银的真实价格到底是多少?

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这个SGS网站很值得说道一下。

一个叫约翰-威廉姆斯(John Williams)的人创立了SGS(Shadow Government Statistics ,影子政府统计)网站,他认为,美国政府公布的某些经济数据,是经过政府部门“刻意修正”后的数据,所以并不真实客观。

有鉴于此,SGS根据这些数据的原始意义和更客观真实的计算方法,对美国政府公布的统计数据进行修正,然后通过图表方式发布,其中最为重要的,就是美国的CPI(消费者物价指数,通常用来代指通货膨胀)数据。

下图是威廉姆斯发布的1980年迄今美国官方CPI数据与SGS-CPI数据的对比。

300年来,黄金白银的真实价格到底是多少?

CPI-U是美国最重要的通货膨胀指数,上图的蓝线是SGS计算出来的真实CPI数据,而红线则是官方公布的CPI数据。

实际上,在我的第一本书《为什么我们越来越穷》中,我曾经介绍过这个网站,并以此为基础对美国的CPI数据进行了分析。如果你觉得300年的历史太久远了,那么——

这里给大家看一幅2000年以来有关美国政府债务和黄金价格的图表。

300年来,黄金白银的真实价格到底是多少?

上图中的红线是美国的联邦政府债务额度,黑色的阶梯线则是美国议会给联邦政府所设置的债务上限额度,黄线就是黄金的美元名义价格。

从上个世纪90年代末开始,美国的政府债务水平就和金价一同走低,但从2002年开始,两者开始一同走高。这一趋势持续了9年,从2002年到2011年,美国政府的债务从6万亿美元增加到接近15万亿美元,而金价则从400美元/盎司上涨到了1900美元/盎司。

然而,从2012年开始——美国政府债务在继续走高的同时,金价却开始一路下跌。

美元代表着美国政府的信用,债务越高,肯定意味着政府的信用越差,从货币和财富变迁历史来看,黄金正是衡量以美元为代表的法币的最好的尺子。

换句话说,黄金与美国政府的债务额度呈正相关关系——而这个,就是2002-2011年黄金与美国政府债务同向变动的原因,2012年以来黄金和政府债务水平的分歧,这可能意味着黄金价格跑在债务前面太远,所以需要拉回来一些。

一个叫做Craig Hemke的分析师认为,经过4-5年的下跌和2-3年的盘整之后(2011年底迄今),接下来黄金与美国政府债务的正相关关系,很可能会再度体现。

嗯,我基本同意他的看法。

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