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路透:未来一周可能主导全球市场的五大主题

路透伦敦7月14日 – 以下为未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题,以及与这些主题相关的路透报导:

1/布雷顿森林协定签署75周年

1944年7月,全球主要贸易国财经首脑在美国新罕布什尔州布雷顿森林召开会议,并在7月22日签署了布雷顿森林协定。

这是首份全球货币政策和汇率协议之一,重建了金本位体系,并放弃货币竞争性贬值,成立国际货币基金组织(IMF)以弥补国际收支缺口。

但在布雷顿森林协定签署75年之际,无论是在汇率还是贸易问题方面,国际合作的精神都在消退。贸易保护主义在升温,美国总统特朗普主张民族主义和单边主义,称全球其他国家都在通过竞争性货币贬值窃取美国利益。

因此,在七国集团(G7)财经首脑7月17-18日于法国尚蒂伊(Chantilly)召开的会议很可能困难重重。于此同时,IMF和世界银行负责人与欧洲央行官员将在巴黎共同纪念布雷顿森林体系。G7会议的讨论将不那么关注历史,而是更加侧重如何解决当前的紧迫问题,比如全球经济、中美贸易紧张关系、主要经济体之间的公平汇率、法国计划对谷歌等科技企业征税引发美国怒火、特朗普威胁对欧洲汽车征税等等。

其他要讨论的问题包括避税天堂、网络安全以及Facebook计划发行新的加密货币Libra,它已经引发加密货币监管问题的讨论。

路透:未来一周可能主导全球市场的五大主题

**承受压力**

中国经济和企业正显露出贸易战造成冲击的更多明显迹象,正如最近出炉的工业生产者出厂价格指数(PPI)和出口数据所显示的那样。周一的国内生产总值(GDP)数据无论如何美化,都可能是30年来最疲弱的季度增幅,并可能令人怀疑政府能否实现保持2019年经济增长率在6-6.5%的目标。

中国政府迄今为止出台的货币与财政刺激措施力度远不及2015年经济滑坡时期。政府显然是要防止刺激政策助长新的房地产泡沫和盲目投资;2017年的去杠杆行动就是为了解决这两个问题。

但随着经济数据恶化、企业投资下滑以及美联储可能降息,中国人民银行不能只是隐身幕后,通过调节地方政府支出和货币市场流动性加以应对。

许多人预期,需要发布一份关于北京政策宽松意图的大胆和象征性的声明,如果美联储在7月底降息就更是如此,即便宽松行动只是将一年期基准贷款利率4.35%象征性下调10个基点。

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3/财报季

投资者急于了解华尔街和欧洲公司的体质,看看第二季财报是否表明美股创纪录高位和欧股上半年表现创逾二十年来最佳是合理的。

第二季财报季未来一周将正式拉开帷幕之际,德国蓝筹股巴斯夫(BASFn.DE)和戴姆勒(DAIGn.DE)双双发布获利预警,打击了投资者信心。获利预期已经很低,分析师不断下调预估。

鉴于股市估值偏高,而且围绕旷日持久的中美贸易争端对经济影响的担忧挥之不去,企业财报若令人失望,将给股市涨势泼冷水。根据路孚特(Refinitiv)I/B/E/S编制的数据,美国企业获利料同比萎缩0.3%,创三年来最差表现,低于第一季的增长1.6%。数据显示,泛欧STOXX 600指数成分股第二季获利料增长0.8%,好于第一季的下降2%,但低于一周前增长1.8%的预估。

全年获利预估也在下降:基于MSCI指数的整个财年获利预估显示,欧洲企业获利将增长4.1%,创2016年来最低增幅,且仅为年初时预估的一半;美国企业获利料增长2.7%,1月时预估为增长7.5%。

摩根大通(JPM.N)等华尔街银行未来几天将公布业绩。欧洲地区最具价值的科技公司思爱普(SAP)(SAPG.DE)、瑞士制药商诺华制药(NOVN.S)以及半导体公司艾司摩尔(ASML) (ASML.AS)将公布财报。

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4/世界贸易争端层出不穷

就在中美贸易谈判恢复,世界两大经济体达成协议的可能性增大,让人觉得全球贸易前景或许出现一丝希望之际,关税争端的战火烧到了欧洲。

周四法国议会批准一项针对大型科技企业的征税计划,有可能让美国和欧盟之间的贸易争端爆发新冲突。美国总统特朗普已下令调查法国的科技企业征税计划,美国有可能为此出台新关税或其它贸易限制。

目前正在进行大量穿梭外交:德国经济部长阿尔特迈尔(Peter Altmaier)周四在华盛顿会晤后预计,避免美国开征汽车税的可能性为50%,一些困扰欧美关系的棘手贸易争端要想获得解决,起码需要数周或数月的时间。此外还有飞机补贴、汽车进口以及俄罗斯牵头的Nord Stream 2天然气管线方面的所有争议。

与此同时,美国贸易代表莱特希泽和财长努钦不久即将前往北京。

市场担心贸易战对全球经济的影响,未来几天将密切关注贸易战各个方面的进展或恶化。

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5/英镑雪上加霜?

失去货币政策预期的支持后,已经备受打击的英镑面临艰难的一周。企业获利增长、通胀和零售销售等关键经济数据将受到市场密切关注,市场迫切希望评估未来两年利率将处于什么水平。

英国央行总裁卡尼暗示可能加入其它央行的降息行列之后,市场已经基本消化了未来12个月内英国央行降息一次的预期。分析师预计,周三公布的6月通胀率料为2%。但如果该数据低于央行2%的目标,则降息概率可能加大。

但预计其他数据表现略强。预计周二公布的数据将显示,截至5月的三个月平均周薪同比增加3.2%,4月为增加3.1%。预计将于周四公布的6月零售销售同比增加2.5%,5月为增加2.3%。

英国脱欧问题当然仍旧不容忽视,这也是英镑自2016年6月以来下跌20%的主要原因。英国将于7月23日确定下一任首相人选。

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(完)

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