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桥水基金创始人雷伊·达里奥再度警告:当前像极了1930年代

桥水基金创始人雷伊·达里奥(雷·达利奥、瑞·达利欧)再一次提示,在经济经历自然衰退时,中央银行已经无力回天。

桥水基金创始人雷伊·达里奥再度警告:当前像极了1930年代

10月17日,达利欧在国际货币基金组织(IMF)与世行秋季年会上表示,全球经济现在处于“大幅下行”(great sag)阶段,央行挽救经济颓势的时间和空间都极为有限,而严峻的贫富差距是阻碍增长的重要原因之一。

中央银行的货币政策,尤其是降息,已经无法为经济带来更多的刺激。达利欧称,欧洲和日本都失去了降息刺激的能力,而美国降息的空间亦所剩无几。

今年8月,达利欧在领英的文章中称,当前有三个方面与1935-1945年间相似:债务周期,内部矛盾与外部秩序。长债与短债周期均临近终点,央行刺激的空间有限;贫富差距巨大、政治极化程度高,带来各种内部冲突;外部也在面临世界秩序重塑的压力。

在IMF与世行年会的讲话中,达利欧也再一次将今日的世界与1930年代进行对比。这一次,他特别提到了当前与1930年代的两个相似之处:贫富差距显著,全球秩序重塑。

在经济周期尾声,还可以进行量化宽松,即央行大量买入金融资产向市场注入流动性。这对金融资产有利,但是会加剧贫富差距,当前全球的贫富差距已经达到了1930年代以来的最高水平,而且这正在酿成政治压力。

不过他也表示,并未看到2008年那样的债务危机会重演。在目前全球的低利率环境下,股票的回报比借款的成本高,公司得以持续以低利率借入资金,并且可以滚动债务,永远不用偿还本金。而这种诡异的极端现象“并不是那种会带来债务危机的”,达利欧认为,在这种状况达到尽头时,会带来前述“大幅下行”而非“大爆炸”。

达利欧建议,各国应该聚焦结构性改革,并研究为何在技术创新步伐迅猛的同时,生产率却趋于稳定。

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