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老虎证券:99%的人不适合玩美股期权!

作者:老虎证券CEO, 巫天华

我玩期权7年了,赚过很多,也赔过很多,各种策略也都试过,爆仓次数多到自己数不清。

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问题1:如何期权入门?

强烈推荐一本书:劳伦斯 G·麦克米伦写的《期权投资策略》,这是我读过最适合新人的,非常详细的介绍了期权的基本概念,通俗易懂,范例详实。

老虎证券:99%的人不适合玩美股期权!

不过,这本书也有一个缺点,它没有系统的介绍期权各种策略对底层保证金的要求以及保证金的计算。而在期权实际操作过程中,除非大家只操作buy call和buy put,一旦涉及sell call/sell put/组合策略等,仓位计算、风险控制就完全离不开保证金的计算。

实操之前一定要有耐心读完这本书!我见过有人将1份合约当成1股操作,因此多操作了100倍(实际 1份期权合约=100股/1手),也见过操作方向弄反了的朋友。这本书不一定能帮助你赚钱,但至少可以带你认清期权基础知识。期权新手一定要搞清楚规则,详悉基础知识再下手。

问题2:期权适合什么样的玩家?

结论是:我认为99%的人并不适合玩期权!

原因是:

1)期权的决策参数更多维

操作正股时,主要选择是哪只股票(标的物),哪天操作(择时),做多还是做空(操作方向)。

但期权要选择:

  • 标的
  • 行权价;
  • 到期日;
  • 四种基础操作:buy call(买入看涨期权),buy put(买入看跌期权),sell call(卖出看涨期权),sell put(看出看跌期权)以及他们的各种叠加组合。

复杂会给专业玩家和普通玩家之间造成更大的能力差距。

很多时候期权即使做对了方向,也可能亏钱。

比如社区热门的$英伟达(NVDA)$今年1月发布2016第四季度财报当日,股价涨了2%,但是不管是buy call 还是 buy put都是亏的,买入不同参数的期权,其价值会因时间衰减,波动率衰减等。在英伟达财报前,其隐含波动率已经很高了,在财报出来后,预期兑现,隐含波动率骤降,而临近到期日的期权的时间价值逐渐归零,所以导致短期的无论是call还是put都大跌。

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2)期权对能力圈要求更高

期权要想赚到钱,不仅仅要预计正股价未来是涨还是跌,很多时候,你还得判断在特定的时间内正股价格具体变动到哪个范围,所以对底层标的的了解比只玩正股要更精确。比如下图是$陌陌(MOMO)$7月7日到期、行权价为$45的看涨期权,陌陌现价是$39.99,如果按照卖盘价格$1.1/每张合约买入,要求正股在到期日涨15%+这张合约才能赚钱。

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3)看似赚钱的期权实际无法成交

就以上面陌陌的价外期权为例,买卖盘差价极大,成交量极小,很有可能你想以一个好的价格卖出却无人接盘。很多中概股都存在期权不活跃的问题,因此,建议大家玩期权还是还观察它的期权活跃情况,最好要求日成交量是你买入的十倍,以及通常每月的标准合约会更活跃一些(月标准合约为每月第三周到期的合约)。

4)期权的对手盘更强

某种意义上,期权有两类参与者:普通投资者和做市商。做市商一般由具备一定实力和信誉的机构担任,向公众投资者提供双边报价,以自有资金进行期权合约买卖。

5)期权更容易培养不好的投资习惯

衍生品玩多了,会觉得正股不够刺激,收益率太低,最近已经看到很多虎友有这样的心态变化。这样容易对未来产生过高的收益预期,尤其是一开始入市就通过期权赚大钱了,容易对市场失去敬畏之心,使得后期沾沾自喜,盲目下注,导致亏损。

我们千万不要过高估计自己的纪律性!认知难,知行合一更难。

期权不适合99%的玩家,余下的1%是:专业机构,超强自控力和纪律性,能力圈扎实,拥有对期权的深刻认知,有一套精准量化的期权交易策略。

问题3:就要玩期权,手痒怎么办?

方法1:账户分离,一个主账号,严守纪律,稳扎稳打; 一个娱乐账户,小赌怡情,玩玩期权投机过瘾。

方法2:账户前期产生一定利润后,取回本金,拿部分利润来玩期权,让利润奔跑,心态很轻松。

方法3:严格控制期权仓位配比,如果是buy call和buy put,期权占比控制在10%以内。如果是sell put,就要算好接盘后的仓位占比是否足够小。如果是sell call,算好如果正股暴涨,最大亏损是不是自己可接受。

延伸阅读:美股看涨期权与看跌期权交易怎样买入和卖出,如何操作?

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